карусель

Що таке фліппенінг

Термін «фліппенінг», або «фліппінг», прийшов від англійського слова «flip» і позначає ситуацію, під час якої, в майбутньому, лідируюче місце біткоіна займе інша криптовалюта. Найчастіше мова йде про ефір. На ринку навіть існують такі майданчики, як Flippening Watch, які щодня відстежують процентне співвідношення ефіру до біткоіна за розміром ринкової капіталізації, числу транзакцій, обсягом торговельних операцій, розміром винагороди за майнінг, числу нод в мережі і навіть по трендах Google. Так, згідно з нинішніми показниками, капіталізація ефіру складає 44.2% від капіталізації біткоіна. А в червні 2017 року переворот здавався неминучим - тоді капіталізація ефіру на ринку досягла позначки в 80%.

Ethereum проти Bitcoin

На відміну від мережі Bitcoin, яка працює як P2P платіжна система, яка використовує однойменну одиницю для обліку операцій і однойменний протокол передачі даних, Ethereum з самого початку створювався як платформа для запуску і реалізації смарт-контрактів і DApps. На думку Майлса Блека - ефір обійде першу криптовалюту світу з наступних причин:

  • створення блоку в мережі Ethereum займає 15-17 секунд, в порівнянні з 10 хвилинами, які йдуть на створення нових блоків в мережі Bitcoin
  • транзакції в мережі Ethereum швидші, а комісії за них нижчі, ніж у Bitcoin
  • більшість нових криптовалют будуються на протоколі ERC20 і сумісні з блокчейном Ethereum.
  • з переходом на протокол Casper, який дозволить використовувати гібридний механізм консенсусу PoW і PoS для досягнення консенсусу в мережі, Ethereum зможе вирішити проблеми масштабованості, підвищити безпеку, а також стати менш енерговитратним блокчейном, ніж Bitcoin
  • кількість форків мережі Ethereum (Ethereum Classic) набагато нижча, ніж в Bitcoin (Bitcoin Cash, Bitcoin Gold, Bitcoin Diamond, Super Bitcoin, Lightning Bitcoin, Bitcoin Uranium, Bitcoin Cash Plus)

Тієї ж думки і співзасновник Ethereum Стівен Нерайофф, який в інтерв'ю з CNBC припустив, що фліппенінг на користь ефіру може статися вже в цьому році:

Ми бачимо, що число проектів на базі Ethereum експоненційно зростає. Зараз в цю екосистему вливаються мільярди доларів. У цьому році кількість проектів може вирости в 10 разів у порівнянні з минулим роком, що призведе до двократного або триразового зростання ціни до кінця року.

Як зазначив Нерайофф, однією з ключових переваг перед біткоіном також є висока швидкість транзакцій в блокчейні Ethereum, а його обслуговування обходиться дешевше:

Люди використовують його так само, як і валюту. Нижчі комісії підвищують коефіцієнт використання всієї мережі, разом з чим зростає мережевий ефект. Зростає число користувачів, запускається все більше проектів, а в мережі працює все більше програмістів.

Інше значення фліппенінга

Луї Кернер, партнер компанії CryptoOracle.io, впевнений, що ймовірність того, що на крипторинку відбудеться фліппенінг, дуже висока, проте, на його думку, це станеться зовсім не так, як передбачає криптоспільнота. Кернер впевнений, що фліппенінг відбудеться, коли вартість security-токенів перевищить вартість utility-токенів.

Security-токени і Utility-токени

Utility-токени дають доступ до послуг або сервісів проекту: вони використовуються як внутрішня валюта проекту, що забезпечує можливість його фінансування. Більшість проведених ICO реалізовували саме utility-токени.

Security-токени представляють собою інвестиційний інструмент і дають власникам право володіння. За певних умов ці маркери можуть підпадати під дію законів про цінні папери. Так, в липні 2017, Комісія з цінних паперів і бірж США зробила висновок, що токени проекту The DAO є цінними паперами, а значить, в їх випадку застосуємо федеральний закон про цінні папери.

таблиця

Кернер вважає, що майбутній фліппенінг НЕ буде обумовлений крахом ринку utility-токенів, оскільки вони відіграють важливу роль у розвитку цифрової економіки. Проте, існує кілька факторів, згідно з якими фліппенінг відбудеться на користь саме security-токенів.

Величезна кількість приватних активів, які можуть бути токенізовані

Згідно з оцінкою інвестиційної компанії SAALT, обсяг глобальних публічно торгованих активів становить понад $116 трильйонів:

таблиця

Однак, приватні активи перешкоджають росту цієї цифри. Так, за оцінкою фахівців Savills, тільки в нерухомості розмір неринкових об'єктів перевищує $136 трильйонів. Це в 17 разів більше, ніж сума публічно торгованих об'єктів нерухомості в цьому ж секторі. А коли приватні активи почнуть токенізуватись, їх вартість зросте, оскільки інвестори будуть платити за їхню ліквідність.

Більше того, число проектів, що займаються токенізаціею нерухомості, стає дедалі більшою. Так, на ринку ведуть роботу такі проекти, як Evareium, TokenLend, Slice і PropertyCoin. А число ICO, пов'язаних з нерухомістю, вже перевищує 80.

У Венесуелі в лютому цього року запущено криптовалюту, забезпечену нафтою і природними запасами країни, - El Petro. За даними Геологічної служби США, розвідані запаси нафти в світі перевищують 2.3 трильйона барелів. Відповідно, обсяг лише одного цього ринку, потенційно готового до токенізаціі, становить $135 трильйонів. Компанія Carats токенізує діаманти спільно з Ізраїльської діамантової біржею. А Фонд 22х займається токенізацією портфеля венчурного капіталу. Даний портфель представлений у вигляді одного токена, який включає в себе 10% частки в 30 кращих проектах, які брали участь в 22 класі бізнес-акселератора 500 Startups.

Список токенізованих реальних активів весь час розширюється. Зростає і число бірж і платформ, орієнтованих на токени-акції. Зокрема, в їх число входять The Open Finance Network, tZERO, Polymath і Harbor.

Токенізоване майбутнє

За даними Банку міжнародних розрахунків, на кінець 2017 року загальна вартість позабіржових деривативів перевищила $500 трильйонів. Даний ринок переважно складався з контрактів на процентні ставки, які відмінно підходять для токенізаціі з використанням смарт-контрактів.

Одним з найбільш впливових авторів, які висвітлюють тему токенізаціі класичних активів, вважається Стівен Маккеон - професор фінансів в Університеті Орегону, який також займається вивченням криптовалют. Він впевнений, що разом з постійним зростанням ліквідності активів, поняття власності буде розвиватися шляхами, які ми поки не можемо собі уявити.

Коли відбудеться фліппенінг

Як зазначає Кернер, ми схильні переоцінювати вплив технології в короткостроковій перспективі і недооцінювати їх у довгостроковій. У зв'язку з чим, на думку експерта, для токенізаціі активів і зростання ринку токенів-акцій буде потрібно більше часу, ніж припускають багато гравців крипторинку. Однак, навіть з огляду на таку тенденцію, Кернер вважає, що фліппенінг на користь токенів-акцій може відбутися вже у 2019 році.

Фото: flickr.com
Обробка: Vinci